IPO时间线
券商截止申购
2025-09-11
上午截止
港交所截止招股
2025-09-11
中午12:00截止
券商公布中签 (T-2)
2025-09-12
下午起部分券商陆续公布
暗盘交易 (T-1)
2025-09-15
下午
港交所公布配发 (T-1)
2025-09-15
夜晚
过户处公布配发 (T-1)
2025-09-15
夜晚
上市日 (T)
2025-09-16
首日挂牌交易
跨市场价格对比
| 其他上市市场 | 待提取 |
|---|---|
| 其他市场股票代码 | 待提取 |
| H股发售价 | HK$ 228.00 |
| 其他市场股价 | 加载中... |
| 参考汇率 | 加载中... |
| H股招股价相对其他市场折溢价 | 加载中... |
公司概览
| 股票名称 | 禾赛－Ｗ |
|---|---|
| 股票代码 | 02525 |
| 公司全称 | 禾赛－Ｗ |
| 行业 | 激光雷达 |
| 主营业务 | 我们是一家三维激光雷达(LiDAR)解决方案的全球领导者。我们设计、开发、制造及销售先进的激光雷达产品。我们的激光雷达产品广泛应用于以下方面(i)配备高级驾驶辅助系统的乘用车或商用车，及(ii)提供客运及货运移动服务的自动驾驶车队、机器人及其他非汽车行业，例如自动导引车/自主移动机器人、配送机器人、农业车辆、港口与堆场自动化等广泛的工业应用以及静态应用。 |
| 上市日期 | 2025-09-16 |
| 发售章程规则 | 新规 (2025年8月后) |
| 上市规则章节 | 8A不同投票权 |
| 同股不同权 | 是 |
| 公司地址 (中国内地) | 中华人民共和国 上海市长宁区 昭化路658号 A栋10楼，邮编：200050 |
| 公司地址 (香港) | 香港 铜锣湾希慎道33号 利园一期19楼1922室 |
| 注册地 | 待提取 |
| 上市方式 | 待提取 |
| 上市板块 | 主板 |
| 公司网站 | hesaitech.com |
| 股份过户登记处 | |
| 过户处联系方式 | (852)2980 1333 |
| A股/美股二次上市 | 是 (NASDAQ) |
发售信息
| 发售机制 | 机制B |
|---|---|
| 发售价 | HK$ 228.00 / 股 |
| 招股价区间 | 仅确定发售价，无区间 |
| 每手股数 | 待提取 |
| 入场费 | 待提取 |
| 面值 | 待提取 |
| 招股期间 | 2025-09-08 至 2025-09-11 |
| 全球发售股数 | 19,550,000 股 |
| 香港公开发售股数 (初始) | 1,700,000 股 (8.7%) |
| 公开发售手数 (初始) | 待提取 |
| 国际配售股数 (初始) | 15,300,000 股 (91.3%) |
| 发行比例 | ~12.98% |
| 发行后总股本 | 150,659,711 股 |
| 绿鞋 (超额配股权) | 是 |
| 稳定价格操作人 (绿鞋) | 待提取 |
| 基石占比 | 29.8% |
| 回拨档位 | 待提取 |
| 保留重新分配权力 | 否 |
| 全球发售募资总额 | HK$ 4,457,400,000 |
申购档位
最小申购单位：1 手。申购金额 ≤ HK$ 5,000,000 为甲组，> HK$ 5,000,000 为乙组。
甲组
| 申购手数 | 申购股数 | 申请金额 (HKD) |
|---|---|---|
| 1 手 | 20 | HK$ 4,560 |
| 2 手 | 40 | HK$ 9,120 |
| 3 手 | 60 | HK$ 13,680 |
| 4 手 | 80 | HK$ 18,240 |
| 5 手 | 100 | HK$ 22,800 |
| 6 手 | 120 | HK$ 27,360 |
| 7 手 | 140 | HK$ 31,920 |
| 8 手 | 160 | HK$ 36,480 |
| 9 手 | 180 | HK$ 41,040 |
| 10 手 | 200 | HK$ 45,600 |
| 15 手 | 300 | HK$ 68,400 |
| 20 手 | 400 | HK$ 91,200 |
| 25 手 | 500 | HK$ 114,000 |
| 30 手 | 600 | HK$ 136,800 |
| 35 手 | 700 | HK$ 159,600 |
| 40 手 | 800 | HK$ 182,400 |
| 45 手 | 900 | HK$ 205,200 |
| 50 手 | 1,000 | HK$ 228,000 |
| 100 手 | 2,000 | HK$ 456,000 |
| 150 手 | 3,000 | HK$ 684,000 |
| 200 手 | 4,000 | HK$ 912,000 |
| 250 手 | 5,000 | HK$ 1,140,000 |
| 300 手 | 6,000 | HK$ 1,368,000 |
| 350 手 | 7,000 | HK$ 1,596,000 |
| 400 手 | 8,000 | HK$ 1,824,000 |
| 450 手 | 9,000 | HK$ 2,052,000 |
| 500 手 | 10,000 | HK$ 2,280,000 |
| 1,000 手 | 20,000 | HK$ 4,560,000 |
乙组
| 申购手数 | 申购股数 | 申请金额 (HKD) |
|---|---|---|
| 1,500 手 | 30,000 | HK$ 6,840,000 |
| 2,000 手 | 40,000 | HK$ 9,120,000 |
| 2,500 手 | 50,000 | HK$ 11,400,000 |
| 3,000 手 | 60,000 | HK$ 13,680,000 |
| 3,500 手 | 70,000 | HK$ 15,960,000 |
| 4,000 手 | 80,000 | HK$ 18,240,000 |
| 4,500 手 | 90,000 | HK$ 20,520,000 |
| 5,000 手 | 100,000 | HK$ 22,800,000 |
| 10,000 手 | 200,000 | HK$ 45,600,000 |
| 15,000 手 | 300,000 | HK$ 68,400,000 |
| 20,000 手 | 400,000 | HK$ 91,200,000 |
| 25,000 手 | 500,000 | HK$ 114,000,000 |
| 30,000 手 | 600,000 | HK$ 136,800,000 |
| 35,000 手 | 700,000 | HK$ 159,600,000 |
| 42,500 手 | 850,000 | HK$ 193,800,000 |
估值与财务
| 发行后市值 (按发售价) | HK$ 34,350,414,108 |
|---|---|
| 上市前估值 (最后一轮融资) | 待提取 |
| 市盈率 | 不适用（公司处于亏损状态） |
| 盈利情况 | 净亏损人民币102.4百万元 |
| 期末现金结余 | 人民币641,300,000元 |
| 上市成本 | 待提取 |
| 上市成本占募资比例 | 待提取 |
| 首次公开发售前投资总额 | 待提取 |
首日表现
| 首日收盘价 | HK$ 234.0 |
|---|---|
| 首日开盘价 | HK$ 229.2 |
| 首日涨跌幅 | 9.96% |
| 首日成交量 | 5655180.0 |
| 首日成交额 | 1326240000.0 |
募集资金用途
| 款项用途 | 1、約50%（或約1,853.0百萬港元）預計將分配用作研發投資； 2、約35%（或約1,297.1百萬港元）預計將分配用作投資生產能力，以確保持續交付高性能、高可靠性的產品，滿足客戶不斷變化的需求； 3、約5%（或約185.3百萬港元）預計將分配用作業務發展，以加速業務擴張； 4、約10%（或約370.6百萬港元）預計將分配用作營運資金及一般企業用途，以支持業務運營及增長。 |
|---|
承销团
联席保荐人 (3)
中国国际金融香港证券有限公司 CE AEN894
国泰君安融资有限公司 CE AGS488
招银国际融资有限公司 CE AVM940
保荐人兼整体协调人 (3)
中国国际金融香港证券有限公司 CE AEN894
国泰君安证券（香港）有限公司 CE ABY236
招银国际融资有限公司 CE AVM940
整体协调人 (5)
中国国际金融香港证券有限公司 CE AEN894
国泰君安证券（香港）有限公司 CE ABY236
招银国际融资有限公司 CE AVM940
海通国际证券有限公司 CE AAF806
中银国际亚洲有限公司 CE AET863
联席全球协调人 (8)
中国国际金融香港证券有限公司 CE AEN894
国泰君安证券（香港）有限公司 CE ABY236
招银国际融资有限公司 CE AVM940
海通国际证券有限公司 CE AAF806
中银国际亚洲有限公司 CE AET863
富途证券国际（香港）有限公司 CE AZT137
星展亚洲融资有限公司 CE AAE430
工银国际证券有限公司 CE ARO299
联席账簿管理人 (10)
中国国际金融香港证券有限公司 CE AEN894
国泰君安证券（香港）有限公司 CE ABY236
招银国际融资有限公司 CE AVM940
海通国际证券有限公司 CE AAF806
中银国际亚洲有限公司 CE AET863
富途证券国际（香港）有限公司 CE AZT137
星展亚洲融资有限公司 CE AAE430
工银国际证券有限公司 CE ARO299
农银国际融资有限公司 CE AWL249
建银国际金融有限公司 CE AJO225
联席牵头经办人 (10)
中国国际金融香港证券有限公司 CE AEN894
国泰君安证券（香港）有限公司 CE ABY236
招银国际融资有限公司 CE AVM940
海通国际证券有限公司 CE AAF806
中银国际亚洲有限公司 CE AET863
富途证券国际（香港）有限公司 CE AZT137
星展亚洲融资有限公司 CE AAE430
工银国际证券有限公司 CE ARO299
农银国际证券有限公司 CE ACX411
建银国际金融有限公司 CE AJO225
资本市场中介人 (11)
中国国际金融香港证券有限公司 CE AEN894
国泰君安证券（香港）有限公司 CE ABY236
招银国际融资有限公司 CE AVM940
海通国际证券有限公司 CE AAF806
中银国际亚洲有限公司 CE AET863
富途证券国际（香港）有限公司 CE AZT137
星展亚洲融资有限公司 CE AAE430
工银国际证券有限公司 CE ARO299
农银国际融资有限公司 CE AWL249
农银国际证券有限公司 CE ACX411
建银国际金融有限公司 CE AJO225
服务提供商
| 角色 | 机构 |
|---|---|
| 本公司法律顾问 |
佳利（香港）律师事务所 方达律师事务所 迈普达律师事务所（香港）有限法律责任合伙 |
| 保荐人/包销商法律顾问 |
富而德律师事务所 竞天公诚律师事务所 |
| 核数师兼申报会计师 |
德勤华永会计师事务所（特殊普通合伙） 德勤•关黄陈方会计师行 |
| 行业顾问 | 灼识行业咨询有限公司 |
| 收款银行 | 招商永隆银行有限公司 |
基石投资者
| # | 投资者名称 | 投资金额 | 认购股份 | 占发售股份% | 占总股本% | 锁定期 | 预计解禁 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 1 | HHLRA | 50,000,000 USD | 1,709,400 | 10.06% | 8.74% | 6 个月 | 2026-03-16 |
| 2 | 泰康人寿 | 28,000,000 USD | 957,260 | 5.63% | 4.90% | 6 个月 | 2026-03-16 |
| 3 | WT Asset Management | 30,000,000 USD | 1,025,640 | 6.03% | 5.25% | 6 个月 | 2026-03-16 |
| 4 | Grab Inc | 10,000,000 USD | 341,880 | 2.01% | 1.75% | 6 个月 | 2026-03-16 |
| 5 | 宏达集团 | 20,000,000 USD | 683,760 | 4.02% | 3.50% | 6 个月 | 2026-03-16 |
| 6 | Commando Global Fund | 10,000,000 USD | 341,880 | 2.01% | 1.75% | 6 个月 | 2026-03-16 |
董事及管理层
| 董事会主席 | 李一帆 |
|---|---|
| 公司秘书 | 杨彩莲 |
執行董事 (4)
| # | 姓名 | 英文名 | 类别 |
|---|---|---|---|
| 1 | 李一帆 | — | 執行董事 |
| 2 | 孙恺 | — | 執行董事 |
| 3 | 向少卿 | — | 執行董事 |
| 4 | 杨彩莲 | — | 執行董事 |
獨立非執行董事 (3)
| # | 姓名 | 英文名 | 类别 |
|---|---|---|---|
| 1 | 张怿 | — | 獨立非執行董事 |
| 2 | 劼 | — | 獨立非執行董事 |
| 3 | 任佳 | — | 獨立非執行董事 |
主要股东
| 主要股东及持股 | 李一帆博士通过ALBJ Limited持有8,879,636股A类普通股（占A类普通股32.89%）；孙恺博士通过Fermat Star Limited持有9,228,622股A类普通股（占A类普通股34.18%）；向少卿先生通过Galbadia Limited持有8,890,603股A类普通股（占A类普通股32.93%）。李一帆博士、孙恺博士及向少卿先生为一致行动人。 |
|---|
AI
AI Analysis
Market Sentiment
超额认购168.65倍，反映市场对激光雷达龙头禾赛的极高热度。最终发售价228港元，回拨后公开发售中签率约50.58%，较同等超额倍数的新股相对友好。整体申购情绪积极，但中签率高于预期或与回拨机制下公开发售份额增加有关。（以上为AI基于历史数据生成的评论。过往模式不保证未来结果。不构成投资建议。）
Tier Analysis
档位分布数据未提供，无法分析具体甲尾、乙头等档位的中签率异常。通常高超额新股中，甲尾与乙头的期望中签率可能出现倒挂，但需实际数据验证。建议参考完整配发结果公告以评估各档资金效率。（以上为AI基于历史数据生成的评论。过往模式不保证未来结果。不构成投资建议。）
Demographics
内地投资者占比高达72.6%，表明内地资金对禾赛的成长前景高度认可，地域上深圳、广东等临近香港的地区可能集中度较高。男性占比65.9%、平均年龄41.6岁，画像偏向成熟科技股投资者，风险偏好与行业认知并存。（以上为AI基于历史数据生成的评论。过往模式不保证未来结果。不构成投资建议。）
Offering Structure
Subscription Tiers
IPO Timeline
