// Company Overview //
| Stock Name | 小马智行－Ｗ |
|---|---|
| Stock Code | 02026 |
| Company Full Name | 小马智行－Ｗ |
| Industry | 人工智能 |
| Principal Activities | Pony是實現自動駕駛出行大規模商業化的領導者，為(i)截至最後可行日期唯一一家獲得在四座一線城市提供面向公眾的自動駕駛出行服務全部可得及所需監管許可的L4自動駕駛科技公司，截至同日運營一支由超過720輛自有自動駕駛出租車組成的車隊；及(ii)中國首家於2024年12月獲准在跨省高速公路上進行L4無人駕駛的自動駕駛卡車編隊測試的公司，截至最後可行日期運營一支由超過170輛自有及租賃自動駕駛卡車組成的車隊。 |
| Listing Date | 2025-11-06 |
| Listing Rules Era | New Rules (after Aug 2025) |
| Listing Rules Chapter | 8A不同投票权 |
| Weighted Voting Rights (WVR) | Yes |
| Registered Address (Mainland China) | 中國廣州市 南沙區 橫瀝鎮明珠一街1號 明珠發展大廈1301室 |
| Business Address (Hong Kong) | 香港灣仔 皇后大道東183號 合和中心46樓 |
| Place of Incorporation | No data |
| Listing Method | No data |
| Listing Board | Main Board |
| Website | www.pony.ai |
| Share Registrar | 卓佳证券登记有限公司 (Tricor Investor Services Limited) |
| Registrar Contact | (852)2862 8628 |
| A-Share/US Dual Listing | Yes (NASDAQ) |
// Offering Information //
| Offering Mechanism | 机制B |
|---|---|
| Clawback Tiers | No data |
| Offer Period | 2025-10-28 to 2025-11-03 |
| Offer Price | HK$ 180.00 / shares |
| Offer Price Range | Final offer price only, no range |
| Lot Size | 100 shares |
| Entry Threshold | HK$ 18,000 |
| Par Value | RMB 0.0035 / shares |
| Global Offering Shares | 48,249,000 |
| HK Public Offering Shares | 4,195,600 (8.7%) |
| International Placing Shares | — (0.0%) |
| Offer Ratio | ~11.29% |
| Total Shares Post-IPO | 427,248,253 shares |
| Total Global Offering Size | HK$ 8,684,820,000 |
| Public Offering Size | HK$ 755,208,000 (8.7%) |
| Oversubscription Multiple | 15.9x |
| Valid Applications | 37,062 |
| Accepted Applications | 21,421 |
| Reallocation | No |
| Total Funds Raised | HK$ 583,188,400 |
| Greenshoe (Over-allotment Option) | Yes |
// Valuation & Financials //
| Market Cap (at Offer Price) | HK$ 76,904,685,540 |
|---|---|
| Pre-IPO Valuation (Last Round) | No data |
| P/E Ratio | 不適用（公司處於虧損狀態） |
| Profit/Loss Status | 虧損淨額約人民幣275.0百萬元（2024年） |
| Period-End Cash Balance | No data |
| Listing Expenses | ~HK$ 252,250,000 |
| Listing Expenses / Funds Raised | No data |
| Total Pre-IPO Investment | No data |
// First Day Performance
| First Day Close | Loading... |
|---|---|
| First Day Open | HK$ 124.0 |
| First Day Change | -9.28% |
| First Day Volume | 8679020.0 |
| First Day Turnover | 1056880000.0 |
// Price Chart //
Loading...
// Use of Proceeds
| Use of Proceeds | 1、約50%或約3,596.8百萬港元將于未來五年內分配作推行公司市場進入戰略，以在公司主要可觸及市場（包括自動駕駛出行服務及自動駕駛卡車服務）進行L4自動駕駛技術的大規模商業化； 2、約40%或約2,877.4百萬港元將于未來五年內分配作持續投資于L4自動駕駛技術及解決方案的研發； 3、約10%或約719.4百萬港元將用于營運資金需求及其他一般公司用途。 |
|---|
// Underwriting Syndicate //
联席保荐人 (4)
高盛（亚洲）有限责任公司
Merrill Lynch (Asia Pacific) Limited
德意志证券亚洲有限公司
华泰金融控股（香港）有限公司
整体协调人 (7)
高盛（亚洲）有限责任公司
Merrill Lynch (Asia Pacific) Limited
德意志银行香港分行
华泰金融控股（香港）有限公司
麦格理资本股份有限公司
中信里昂证券有限公司
中银国际亚洲有限公司
联席账簿管理人 (9)
高盛（亚洲）有限责任公司
Merrill Lynch (Asia Pacific) Limited
德意志银行香港分行
华泰金融控股（香港）有限公司
麦格理资本股份有限公司
中信里昂证券有限公司
中银国际亚洲有限公司
富途证券国际（香港）有限公司
老虎证券（香港）环球有限公司
联席牵头经办人 (9)
高盛（亚洲）有限责任公司
Merrill Lynch (Asia Pacific) Limited
德意志银行香港分行
华泰金融控股（香港）有限公司
麦格理资本股份有限公司
中信里昂证券有限公司
中银国际亚洲有限公司
富途证券国际（香港）有限公司
老虎证券（香港）环球有限公司
// Cornerstone Investors //
Allotment Results Announcement
| # | Investor Name | Shares Subscribed | % of Offer Shares | % of Total Shares | Lock-up Period | Est. Unlock Date |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 彭軍博士 | 60,000,000 | 13.84% | — | 2026-05-05 | 2026-05-05 |
| 2 | Ghisallo Fund Master Ltd | 2,794,600 | 5.79% | 0.79% | — | — |
| 3 | Ghisallo | 2,794,600 | 0.79% | 0.64% | 2026-05-05 | 2026-05-05 |
| 4 | Athos Capital Limited | 1,397,300 | 2.90% | 0.40% | — | — |
| 5 | Athos | 1,397,300 | 0.40% | 0.32% | 2026-05-05 | 2026-05-05 |
| 6 | Eastspring Investments | 1,117,800 | 2.32% | 0.32% | — | — |
| 7 | Eastspring | 1,117,800 | 0.32% | 0.26% | 2026-05-05 | 2026-05-05 |
| 8 | Hel Ved Master Fund | 838,400 | 1.74% | 0.24% | — | — |
| 9 | HelVed | 838,400 | 0.24% | 0.19% | 2026-05-05 | 2026-05-05 |
| 10 | OceanArete | 558,900 | 0.16% | 0.13% | 2026-05-05 | 2026-05-05 |
// Directors & Management //
| Chairman | 彭軍 |
|---|---|
| Company Secretary | 高天 |
No director data available.
// Major Shareholders //
| Major Shareholders & Holdings | 彭博士通過其控制的60,000,000股B類普通股，佔已發行股份約15.57%，並擁有約53.81%的投票權（保留事項除外），為控股股東。 |
|---|
// Allotment Benchmarks //
Pool A (Small Subscriptions)
| Shares Applied | Applicants | Allottees | Expected Lots |
|---|---|---|---|
| 100 | 20,756 | 11,416 | 0.55 |
| 200 | 5,195 | 3,073 | 0.59 |
| 300 | 1,397 | 828 | 0.59 |
| 400 | 540 | 321 | 0.59 |
| 500 | 1,252 | 745 | 0.60 |
| 600 | 673 | 401 | 0.60 |
| 700 | 249 | 149 | 0.60 |
| 800 | 236 | 142 | 0.60 |
| 900 | 145 | 88 | 0.61 |
| 1,000 | 2,516 | 1,527 | 0.61 |
| 1,500 | 582 | 354 | 0.61 |
| 2,000 | 604 | 368 | 0.61 |
| 2,500 | 207 | 127 | 0.61 |
| 3,000 | 320 | 197 | 0.61 |
| 3,500 | 129 | 80 | 0.62 |
| 4,000 | 172 | 107 | 0.62 |
| 4,500 | 149 | 93 | 0.63 |
| 5,000 | 336 | 210 | 0.62 |
| 6,000 | 232 | 146 | 0.63 |
| 7,000 | 107 | 68 | 0.64 |
| 8,000 | 93 | 60 | 0.65 |
| 9,000 | 49 | 32 | 0.66 |
| 10,000 | 478 | 313 | 0.65 |
| 20,000 | 202 | 133 | 0.66 |
Pool B (Large Subscriptions)
| Shares Applied | Applicants | Allottees | Expected Lots |
|---|---|---|---|
| 30,000 | 202 | 118 | 44.58 |
| 40,000 | 45 | 45 | 46.00 |
| 50,000 | 40 | 40 | 47.00 |
| 60,000 | 28 | 28 | 48.00 |
| 70,000 | 23 | 23 | 49.00 |
| 80,000 | 13 | 13 | 50.00 |
| 90,000 | 3 | 3 | 51.03 |
| 100,000 | 48 | 48 | 52.00 |
| 200,000 | 17 | 17 | 53.00 |
| 300,000 | 10 | 10 | 54.00 |
| 400,000 | 3 | 3 | 55.20 |
| 500,000 | 2 | 2 | 56.00 |
| 600,000 | 1 | 1 | 57.00 |
| 700,000 | 2 | 2 | 58.10 |
| 1,000,000 | 2 | 2 | 59.00 |
| 1,500,000 | 1 | 1 | 60.00 |
| 2,097,800 | 3 | 3 | 60.84 |
Allotment Benchmarks
